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新兴产业创业项目:[创业]【独家】同创伟业张文军:如何提高创业成功率,成为独角兽?

作者:金蝉博客 时间:2020-03-27 浏览:

2020年3月1日开始实施的新证券法,至今已有半个多月,最引人关注的“注册制改革”也在分步有序推进,目前公司债注册制已率先落地,新三板精选层对标注册制的相关政策也已落地,“注册制”是今年资本市场关注度最高的关键词之一。

新三板精选层和转板上市制度是注册制改革的重要纽带,随着转板制度规则的出台,市场对政策规则的讨论也络绎不绝。如何准确解读政策?重大政策机遇下如何打造中国式独角兽?企业家如何提高创业成功率?

在第一路演携手同创伟业举办的“穿越疫情·驰援‘疫’线之独角兽篇”直播公开课中,同创伟业合伙人张文军先生带来了他对精选层和注册制政策的解读,以及如何把握政策改革的机会打造中国式独角兽的分享,助力企业和投资者把握机遇,开创未来。

『 注册制的回顾和展望 』

张文军回顾,沪深交易所成立了20多年,一直以来都使用的审批制,企业能不能上市最重要的考核指标除了公司管理规范之外,就是要发审委去判断企业是否有可持续的盈利能力,核心是发审委进行审批核准。而注册制的核心在于企业只要管理规范,能及时、真实、准确、完整、及时披露信息,能够可持续经营发展就有机会上市,然后企业的投资价值和估值都应该是用资本市场中投资者用自己的钱进行投票来决定的。

张文军介绍,实行了注册制的科创板推出不到一年时间,目前已有100多家,平均市盈率也接近百倍,总市值也超万亿了,企业的平均营收在4个多亿,平魏桥创业集团均净利润8000多万,整体上运行比较平稳。

张文军介绍,科创板注册制上市标准有五套:一是利润标准,着重于企业的利润状况;二是收入成长性标准,着重研发投入;三是现金流标准,考察企业经营状况是否健康;四是营收规模标准;五是适用于生物医药、生物技术服务、医疗器械类企业。目前来看,科创板上市的企业80%都采用的第一套标准。

张文军指出,注册制是资本市场非常重大的变革,在中国已经讲了好几年了到这两年才开始实施落地,也说明了在中国当前环境下能实施注册制还是非常不简单、不容易的。

张文军介绍,2019年底全国人大会议上证券法修订明确了三个重要的方向,一是市场化,二是法制化,三是国际化。从目前看来,注册制已经法制化了,下一步是所有板块逐步、有条有序地实施注册制,从科创板到新三板精选层,再到深圳的创业板,时机成熟后,还会过渡到深圳的中小板、上海和IDG技术创业投资基金深圳的主板。

张文军认为,全面实施注册制后,上市企业会大幅增加,未来十年,有可能再新增5000家,累计8000多家甚至10000家的水平,到时候会形成更健康的优胜劣汰的市场,这也是未来资本市场的一个重要发展方向。

『 新三板精选层政策解读 』

当前新三板最大的问题是交易不活跃,张文军认为,主要是因为500万的门槛太高,导致新三板开户的人很少,流动性受到了影响,新三板急需改革,这次新三板精选层的推出就是对新三板改革的一个落地。

从新三板的改革政策上来看,精选层和科创板还是有些不一样的,科创板有五套上市标准,而精选层是给了四套:

一是利润标准。比科创板的要求降了一个档次,科创板要求两年累计利润要5000万,而精选层要求是3000万,每年1500万或一年2500万以上就可以挂牌上市。

二是成长性指标。企业市值不低于4亿,最近两年营收平均不低于1亿,增长率不低于30%,且近一年现金流净额为正。

三是研发投入。科创板是连续三年研发投入不低于营收合计比例的15%,而精选层是如果市值不低于8亿,最近一年营收不低于2亿,最近两年研发投入占营收合计比例不低于8%就可以上市。

四是高研发投入生物类企业。这套标准更多考虑的是生物医药类、生物技术、新型医疗器械这类前期研发投入大收入少的估值高的企业,如果市值不低于15亿,近两年研发投入不低于5000万元可以上市。

展望新三板精选层的未来,张文军认为,在解决了流动性的问题后,不仅开户数会大幅增加,还有一个大的改革是引进了公募基金,届时如果投资者不满100万的话,还可以通过参与公募基金产品间接参与精选层的投资,预计未来精选层优质的企业会聚集大批的机构长期投资。

『 打造中国式独角兽的三大机会 』

如何利用资创业学本市场的政策机遇去打造中国式独角兽?张文军认为,新三板的精选层很快落地,预计8、9月份就会真正推出来,之前一些还没上市就在私募股权市场获得高估值的被称为独角兽的企业如今日头条、美团、滴滴等,在注册制出来后能更快地挂牌上市,获得更好的培育机会。

张文军特别指出,在中国打造独角兽是非常有机会的。对比国外上市后容易跌破发行价的情况,在国内尤其科创板上市的企业很少出现破发,独角兽在国内上市市值更有保障,更有机会获得资金持续发展,投资机构还可以通过培育独角兽在上市后取得很好的价格去退出,形成一个良性循环。

此外,张文军还结合同创伟业的投资经验,对未来中国最有机会产生独角兽的行业提出了他的思考,未来的机会主要分为三大类:

第一大类是硬科技类。具体的细分赛道有5G和5G应用、商业应用场景,包括5G基础设施、通讯设备、自动驾驶、工业互联网,以及5G落地后的芯片、材料、设备、测试、封装等行业。另外高端制造,如新材料也是有机会的。

第二大类是软服务软实力轻资产类。细分的赛道有人工智能、云计算、大数据,以及消费升级带动的短视频、网络大电影等。另外企业服务类企业,利用互联网技术提高产业链效率的产业互联网类的企业也非常有机会。

第三大类是医疗健康类。未来的医药创新,包括新型的医疗器械、生物技术、新型医疗服务等赛道都是未来比较好的发展方向,很有可能打造出中国式的独角兽。

『 如何提高创业的成功率? 』

张文军认为,要想创业成功首先要选择好的赛道,除了前面提到的一些赛道,还有比如网络视频类、远程协同办公等赛道。

此外,张文军还给企业家提了三点建议,帮助企业家提高创业的成功率。

第一条建议是现金为王。企业首先要生存,然后才能发展,现金流是企业生存的一个至关重要的因素,因此创业者必须要时刻提醒自己,如果公司下个月没有收入的话,还能存活多久?

第二条建议是融资。如果现金流比较紧张,对企业来说除了抓业务之外,第一重要的事情就是融资,如果融资不到位,企业是很有危险的,所以为了融资成功,有的时候需要放下身段去找融资,如果有人愿意投你,还是需要尽量满足机构,满足大家的要求,把融资拿到手。

第三条建议是企业要想发展得好,必须要能够弯下腰来。要能够吃糠咽菜,匍匐前行,艰艰苦卓绝的奋斗。很多今天能够成为伟大企业的,在早年创业的时候其实都是很艰苦的,比如说阿里巴巴,在2000、2001年的时候为了生存下来,大量的解雇职员,没有办法,因为当时生存是第一重要的,在没有收入的时候是没有办法扩张的。

最后,张文军总结,企业只有在生存无忧的情况下,再去图发展,在发展了以后,一定要抓住中国现在资本市场的政策性机遇,能够实现跳跃式的发展,比如说上了新三板的精选层、科创板,变成真正的中国式的独角兽,其实在中国成为独角兽比在美国成为独角兽的发展机会还更多。

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来源:金蝉博客http://www.jinchan666.com/

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标签: 创业板块

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